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【捕魚比賽下載】2018年的暴跌,帶給我們的四條

【捕魚比賽下載】2018年的暴跌,帶給我們的四條經驗教訓
 
2017年,加密貨币市場上演了一場場的造富神話。而在2018年,泡沫破裂,加密貨币市場急劇下跌。從積極的角度來看,加密貨币繼續得到普及,許多家喻戶曉的大公司也宣布進軍加密市場。不過與此同時,有很多關于監管、欺詐、投資失敗的報道。
 
在這一次牛熊轉變中,我們應該探究這些負面報道背後的原因:貪婪,欺詐和有組織的市場操縱。許多沒有任何金融背景的參與者創建了一種“玩家自負盈虧”的投資文化。新技術激發了投資者的想象力,也加速了貪婪和恐懼的周期循環。
在很多方面,2017-2018的加密貨币市場與20世紀90年代的互聯網泡沫非常相似。除了具有颠覆許多行業的潛力之外,主要資産的價格快速上漲,很多次要資産的價格也漲幅巨大。事實上,ICO市場中的大部分行為都非常類似于股票市場中的場外交易,正如電影《華爾街之狼》中演繹的那樣。(監管機構非常重視這種相似性。20世紀90年代,有成千上萬種證券不能保護投資者的利益,因此ICO熱潮中也會出現同樣的現象。欺詐是一種犯罪,理應受到懲罰,但沒有理由在這樣做時扼殺一個新興行業)
 
在今天的文章中,我想強調一下去年總結的4個重要經驗教訓:
公衆對早期技術都有着巨大的投資需求。
對投資者而言,要警惕賺快錢。
熱錢效應吸引了機會主義者,也會引發監管。
不應忽視金融市場的基本原則。
下面讓我們依次讨論每一個總結。
公衆對早期技術有大量的投資需求
正如美國證券交易委員會主席克萊頓(Clayton)所說,資本市場在吸引新的上市公司方面存在重大問題。自1997年以來,上市公司的數量已經減半,風險投資和私募股權基金投入到私營公司的資本金額卻大幅增加。在股票市場中,個人投資者很難有機會參與早期投資。因此,很多普通投資者都湧進了區塊鍊市場。哪怕沒有真正的商業計劃或運營産品,一個區塊鍊項目也能夠籌集數十億美元。
 
這種現象是一把雙刃劍。一方面,數字資産市場融資效率高,能更好地連接世界各地的投資者和創業家。另一方面,如果政府采取激進的監管措施,可能會導緻該國在這一新興領域落後于其他國家。對此,監管機構要跟相關企業合作,緻力于更加透明的信息披露,保障投資者的權益。
投資者對熱錢要保持警惕
正如老話所說的那樣,如果一件事情好得令人難以置信,那可能就不是真的。ICO的狂熱既吸引了長期投資者,也吸引了短期投機者。跟傳統風險投資(VC)相比,ICO投資主要存在兩點差異。首先,ICO個人投資者無法進行盡職調查,也沒辦法像VC那樣獲得投資者保護。(這也就是為什麼初創公司會選擇借助ICO進行融資)。其次,ICO提供了更及時的流通性。許多項目融資後就上線“交易所”,投資者就可以進行交易了。這是ICO項目吸引投資者的一個重要原因。
 
ICO熱潮給我們的啟示是,無論是否為“證券”,早期投資(即沒有實際産品和盈利)都應該一視同仁。此類項目應該披露同銷售這些資産相關的所有重要信息,嚴格執行反欺詐規則。
當涉及大量資金時,欺詐将随之而來
我之所以把這一點單獨列出來是因為我想要提醒大家不要因為欺詐就排斥新技術。任何變革性技術,如互聯網、遺傳生物技術、區塊鍊等都會被犯罪分子利用。這種情況是不可避免的。
當欺詐行為猖獗時,監管機構會采取相應的措施
在投資人受到欺詐時,監管機構将會采取措施打擊欺詐行為。有時監管規則是合理的,有時卻是不合理的。從業者應該多跟監管機構合作,而不是反對和抱怨。并且行業本身也要進行自我監管。
 
金融市場的發展有很多重要的原因,加密市場應該主動擁抱金融市場。很多負面報道都是因為早期持币者和技術人員對金融市場的運作方式知之甚少,并且很多核心信念與投資者保護,價格發現等原則相沖突。
投資者保護
經過多年的演進,現代金融市場制定了一系列規則保障市場公平、保護投資者的利益。而加密貨币領域卻選擇性忽視這些金融規則。有些虛拟貨币交易所縱容價格操縱,甚至有内部員工參與了價格操縱事件。美國證監會(SEC)曾明确表示,糾正這種情況并建立合規文化是他們批準比特币ETF的必要前提。
價格發現/最佳執行
現代金融市場存在這樣一種前提:所有參與者都明确資産的價格,并且這些價格是以透明公開的方式确定的。因此,價格發現是市場的主要目标,而最佳執行的概念(即客戶對交易時的最佳價格有現實的預期)是投資者對市場充滿信心的關鍵。然而,主流的虛拟貨币交易所上顯示的價格忽視了其他平台的價格。與此同時,流行的加密網站上的價格是多種信息源的平均價格,也不具有權威性。
 
總而言之,加密貨币市場在過去兩年中所表現出的種種過度行為應當引起行業本身和監管機構的重視。加密從業者應當了解金融市場的運作方式,并結合多種技術手段保護投資人。考慮到數字資産很有可能改進現有的銀行體系,讓創業者與全球的資本市場聯系起來,規範是這一行業向前邁出的必要一步。

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